[摘要] 回顾以往的房地产调控实践，在经济增长放缓的情况下中央往往会放松对房地产市场的调控，最典型的情况是2008年底的政策大逆转。今年的情况则明显不同：自年初以来我国经济运行出现了明显的下滑的势头，但中央一直强调“坚持房地产调控政策不动摇”。上半年我国GDP增速已经跌破8%，
过分倚重房地产的中国经济运行蕴含着巨大的风险，中国经济需要摆脱对房地产的依赖。
未来的10年对于中国来说十分关键，摆在我们面前的严峻挑战是超越“中等收入陷阱”。突破这个陷阱，中国经济就会迈向发达经济体，中华民族的复兴梦想就会成为现实。从日本、韩国等国成功的案例看，中国经济要摆脱“中等收入陷阱”的关键是两点，一是理顺收入分配，二是提高自主创新的能力。要实现这两个条件，都必须遏制房地产价格的上涨。中国经济要实现未来的可持续发展，必须进行“去房地产化”，这不仅是短期的政策取向，更是一个长期的战略问题。
但我们也应该清醒地看到，中国经济的“去房地产化”知易行难。土地价格一旦停止上涨，就会出现一系列的连锁反应，对经济与金融产生巨大冲击。从去年第三季度以来，随着房地产投资增长速度的放缓，钢铁、水泥、煤炭、石油化工、家电等行业立即出现产能过剩的困境，经济增长速度掉到了8%以下。这恐怕只是一系列“坏消息”的开端，更大的挑战还在后头。
中国的房价在过去10年几乎一直呈现上涨状态，“房价只涨不跌”已经成为市场宗教般的信仰。而类似的故事在日本和东南亚很多国家都上演过。这些国家的经验表明，房价不仅会跌，而且可能会跌得很惨，涨得越多则跌得越深。房价上涨的逻辑往往是一样的：出口顺差推动本国信用的扩张，信用扩张刺激投资扩张，投资扩张提高居民收入，推动房地产价格上涨。但如果投资的扩张导致产能过剩时，则国际资本开始撤离，一切繁荣的景象都将落幕。
产能过剩与房价下跌互为因果。当出现产能过剩时，产品价格下跌，企业利润下降，工资收入减少，就业恶化，结果必然是房地产价格下跌；房价下跌会导致房地产投资减少，钢铁、水泥等工业产品需求减少，产能过剩必然出现。
当前，我国的工业普遍出现了产能过剩现象，但房地产价格还相当坚挺。这符合资产价格“大牛市”的特征。因为房价上涨的时间持续太久，没有人相信房价会下跌，开发商的“降价促销”立即招来大批投资者抢购。当房价真正开始下跌，产能过剩的矛盾将更加尖锐，经济增长速度还将进一步放缓。
因此，唯有坚持“去房地产化”，努力调整经济结构，提升产业结构，中国经济才能迎来大有希望的明天。(作者系中国社科院金融所研究员)
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