[摘要] 2014年第12周,一线四大城市房地产成交面积81.93万平米,环比增30%,我们跟踪的部分二线城市房地产成交面积254.97万平米,环比增4%;同比来看,一线城市和二线部分城市分别下降45%和35%,降幅进一步拉大。一线城市环比均出现不同程度增长,其中北京环比升58%,领跑四城。
成交环比上涨,同比降幅加大
2014年第12周,一线四大城市房地产成交面积81.93万平米,环比增30%,我们跟踪的部分二线城市房地产成交面积254.97万平米,环比增4%;同比来看,一线城市和二线部分城市分别下降45%和35%,降幅进一步拉大。一线城市环比均出现不同程度增长,其中北京环比升58%,领跑四城。二线城市环比止跌回升,增速4%。同比来看,一线城市下降33%,降幅收窄;二线城市下降29%,降幅与上周持平。分区域来看,重点地区的成交环比均上升。长三角地区的增幅较大,环渤海地区紧随其后,珠三角地区增幅较缓。
推盘加大,库存压力提升
开发商推盘量延续3月份以来的上升趋势,在下半周出现了小幅跳升,同时去化速度增幅略有放缓,总体来看库存仍居高难下,本周的库存水平与上周相较有微幅上升。14年楼市基本面较难保持去年良好势头,之前按揭贷收紧也给市场情绪以较大的负面影响,但随着时间的推移,首套房贷目前并未出现规模上的显著收紧和利率上的大规模上浮,而地产股再融资在本周放开,一定程度上压制了市场因宁波兴润置业资金链断裂而产生的对开发商的隐忧。总体来看,开发商的资金面可能出现分化,由此带来的以价换量也可能在局部出现,但政策面近期预期有所变化,降价出现大规模扩散的可能性并不大,整体上房地产本轮下滑周期已进入中后程。
本周观点
从3月17日举行电话会议策略性翻多之后,在优先股、再融资获批等利好的配合下,以及“京津冀一体”进程的不断发酵下,板块逐步走强,并且消化了部分行业负面新闻的影响。我们认为目前地产板块的核心逻辑依旧是“底线思维”。成交数据证明,本周基本面延续了下滑趋势,未来政策面伴随着基本变的变化而变化,资金面的不利因素已经较充分释放,根据目前情况来看对于板块走势的影响有限。我们认为板块将于其基本面底部区域到来将提前见底,部分个股在内部及外部推动力的配合之下,将率先走出行情。
本周组合
上周地产组合包括万科A、阳光城、泰禾集团（000732）、中南建设（000961）、北京城建（600266）和建发股份（600153）。本周地产组合包括万科A、华夏幸福（600340）、阳光城、泰禾集团和中南建设。
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