[摘要] 今年房价调控措施频出，房价却仍然压不住，目前似乎又缓过劲儿来了。楼市为何如此“淡定”？在通胀大背景下，谁也不愿意坐等现金贬值。这或许能解释为何众多资金冒着调控的风险冲进楼市，更不用说在庞大的刚需与有限的土地作用下，地产带着显著的稀缺性。
今年房价调控措施频出，房价却仍然压不住，目前似乎又缓过劲儿来了。楼市为何如此“淡定”？在通胀大背景下，谁也不愿意坐等现金贬值。这或许能解释为何众多资金冒着调控的风险冲进楼市，更不用说在庞大的刚需与有限的土地作用下，地产带着显著的稀缺性。许多业内人士担心，如果开发商继续放任房价上涨，第三轮调控或将呼之欲出。
昨日（12月2日）刚刚宣布年销售额超千亿元的万科，已经在11月最后15天里，在广州、南京和北京的土地市场砸下了超过97亿元的资金 （其中部分为联手其他公司合买），而在今年的前10个月里，万科总共只花了455亿元买地。
几乎同时，今年有7个月没有新增土地的华润地产花8亿元在成都拿了一幅面积为119亩的土地；连今年甚少在土地市场露面的和黄，也抓住了今年最后的几次机会，和长江实业一起在重庆及大连投得两地，涉及金额25.8亿元人民币。
来自中指研究院的统计数据显示，11月20日~26日7天内，仅上海、北京等10个城市的土地成交量，就达到160余幅、957.19万平方米，共计522.42亿元，相当于杭州今年前9个月的土地出让总金额。留意到土地市场成交井喷的部分机构认为，这主要是各地区集中供地，以及房企对稀缺土地资源的渴求，造成了土地市场的火热。
也有分析师提出了另一种看法，他们认为在当前通货膨胀的大背景下，买地几乎成为房地产企业的保值手段。
前10月买地额不及卖房收入一半
《每日经济新闻》昨日曾报道，由于万科、保利等大多数房地产巨头已提前完成今年销售目标，这些标杆房地产企业几乎铁定会迎来史上销售额的一年。
但并不代表这些公司在土地购买上的投入也达到历史。记者发现，一些公司的买地支出甚至比去年还低。最有代表性的，莫过于去年花196亿元买地的金地，今年只花了55亿元扩增新的土地。另一家代表企业是中海地产，根据中原地产的统计，中海去年花费301亿元买地，今年前10个月买地的金额仅比去年的一半略多。
上述买地金额和房地产巨头同时期的销售金额相比，可说是少得可怜。以中海为例，前10个月其销售额达到469亿元，同期的买地金额只及销售金额的1/3。即使是买地金额创造了3年以来的万科，今年前10个月的买地总金额也不过455亿元，占销售额的52%多。
中原地产的统计显示，今年1~10月13家标杆企业的购地总金额仅占同期销售金额的46%，而在去年同期，这一比例曾达到70%。中原地产高级研究经理刘渊说，今年大部分房地产公司由于担心调控对企业的发展会产生巨大影响，因此普遍预留了大量现金，这使得他们在前10个月极少进入土地市场拿地。
事实上，这些房地产企业手中的现金不比年初时少。以万科为例，一季度末拥有的货币资金才179.18亿元，到了三季度末达到315亿元。大量的货币资金，使得开发商拥有了应对 “史上最严厉调控”的信心的同时，也让公司在通胀来临时，面临着资产 “缩水”的压力。
通胀或逼企业集中抢地
此前，一些金融机构已预计今年全年的通货膨胀率在4%左右，而同期的活期存款利率只有0.36%。
有分析师说，如果不投资，类似万科这样拥有300多亿元货币资金的企业，很容易因通胀造成现金实际价值的缩水，损失额可能超过10亿元。而10亿元的资金足以在任何一个二线城市购买相对较好的地块。
东吴基金电子商务经理史爱柱说，在目前的通胀预期下，即使是极为谨慎的企业也会把40%的闲置资金用于投资。
刘渊认为，近期土地市场的成交热潮不乏通胀因素。根据研究，在与地产业务相关的土地、住宅、商铺三种类型房地产投资中，土地的幅度比后两者更快。
与此同时，不少开发商目前拥有的现金，远远超过他们应对调控的需要。截至三季度末，135家上市房企共持有货币资金2096亿元，环比增加180亿元，现金占总资产平均比重达到了14.76%，均为2008年以来的较高水平，再加上10~11月市场的销售情况仍然好于五六月份，因此大部分企业手中的现金只增不减。
恰在此时，国内土地市场迎来了一个推地高峰。据统计，包括北京、深圳、杭州在内的多个城市，截至10月份的推地量都只完成了全年的三成甚至更低。上述城市势必会在年末大量推地，以完成全年任务。这使得11月下半月的土地市场突然发力，出现了成交井喷。
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